华金策略认为，高位震荡后市场短期可能仍延续震荡趋势，后续有望突破上涨，且结构性行情显著。具体分析如下：历史经验借鉴：复盘2005年以来牛市中的高位强势震荡期，共有7段，持续时间在13-67个交易日，其中6次调整结束后1个月内上证综指继续上涨。这为判断当前高位震荡后的走势提供了一定的历史参考。政策与外部事件因素：积极的政策和外部事件是导致突破上涨的核心因素。例如2007年两会提出大力发展资本市场、2015年3月南北车合并等都推动了市场在高位震荡后继续上涨。当前，短期积极的稳增长政策仍可能进一步出台和落实，9月政治局会议定调依然可能偏积极，同时近期电新、汽车、消费等行业稳增长政策和放松地产等政策也在持续推进。此外，中美马德里会谈达成基本框架共识，中美经贸关系短期有望改善，这也为市场提供了有利的外部环境。流动性因素：流动性也是影响A股震荡后能否突破上涨的重要因素。2025年9月美联储如预期降息25个基点，且9月底央行可能继续加大资金投放，短期也可能跟随海外宽松而进一步降准降息。历史经验上，牛市高位震荡期内外资、融资和新发基金多继续流入A股，当前情绪偏热下融资可能继续流入，速度可能放缓，而美联储降息后外资有望加速流入A股，新发基金规模也可能继续回升，这些都为市场提供了较为充裕的流动性。行业配置建议：短期科技成长和周期行业可能相对占优，政策和产业趋势上行的电子（消费电子、半导体）、通信（算力）、机械设备（机器人）、有色金属（稀有金属、贵金属）、传媒（游戏）、计算机（AI应用）等行业值得关注。同时，基本面可能边际改善和补涨的电新（固态电池、储能、风电）、创新药、新消费、食品、军工等行业也有配置机会。
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